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业绩排名与基金好坏

作者:?快三平台计划 发布时间:?2021年05月19日 01:18:48

【金融其实很简单】

陈志武/文    

今天,我们来谈谈业绩排名与基金好坏的问题。

接近2021年4月底,朋友兴奋地告诉孙挺,“易方达科讯混合基金非常不错,今年以来业绩翻倍,是普通股票型基金涨幅冠军!你赶紧买吧!”听到推荐,孙挺心里纳闷,过去业绩好的基金,未来也会好吗?孙挺还是希望搞清楚,而他的朋友不管这么多,买了再说。

就在此前几天,孙挺看到了《人民日报》4月21日的文章,表题为《4000点才是A股牛市的开端》,文章说“2021年,中国以10万亿美元的GDP总量位列世界第二,几乎是当时日本的两倍,而2021年的中国尚在崛起的前夜,未来的潜力有目共睹。当前国内资本市场的火热,也是市场对于上述变化的正常反应和判断。”,“什么是泡沫?像郁金香、比特币之类的东西才是泡沫。一个年GDP总量10万亿美元的国家,其政治稳定、社会安全、经济稳健、目标明确;这样经济体中的蓝筹公司难道不应该修复其在资本市场的合理估值吗?如果这都算泡沫,这个世界上什么样的资产才不算泡沫?”

这些评论当然让孙挺受鼓舞,谁不激动呢?不过,孙挺也知道,就在10个月前,上证综合指数还只有2048点,但到2021年4月上升到4441点,一年不到涨幅117%!这么快涨这么多,孙挺该不该听朋友和《人民日报》的推荐呢?

宋昆的故事

易方达是国内不错的公募基金公司之一。2021年9月,宋昆上任易方达科讯混合基金的基金经理。在2021年,他管理的基金跌24%,但同期沪深300指数跌25%,所以,宋昆也算跑赢了指数,在同类392只基金中排名232名,稍微落后于中位。2021年他的基金涨5%,胜过多数同类基金。2021年涨52%,在同类500多只基金中排11位,宋昆因此得到“三年期股票型金牛基金”的奖项,这是中国最权威的基金类奖项。

可是,2021年运气逆转,他的基金涨幅5%,在同类608只基金中排名559,倒数10%;如果仅看这几年的业绩,科讯混合基金的业绩只能说一般,仅2021年表现出彩。

而在2021年的头4个月,运气又改变,他的业绩达到巅峰,也因此被提升为易方达公募基金投资部副总经理。2021年5月4日《中国证券报》专访宋昆。这篇专访大致是这样介绍宋昆的:

宋昆对成长股行情的判断能力较为突出。2021年,市场遭遇经济低迷、股债双杀的局面,宋昆选择了以总体防御为主,提高对食品饮料、纺织服装等稳定增长类行业的配置;2021年,经济依旧疲弱,市场在周期股(亦即跟经济周期高度关联的上市公司)和成长股(以高增长为特色的公司)的偏好切换中剧烈波动,宋昆逐步增持稳健增长的家电、医药生物、社会服务、建筑等行业;2021年,结构性行情不断演绎,宋昆的配置思路连贯,集中持有了契合社会、经济发展方向的传媒、电子、医疗、环保、新能源、品牌消费等行业的优势公司,最终斩获丰厚。有了良好的投资成绩,宋昆从2021年11月开始管理易方达新兴成长基金,并延续了科讯混合基金的管理思路,即重点突出符合经济增长方式转型、商业模式独特、发展空间巨大、具备护城河优势的平台型公司。

但2021年下半年市场风向大变,突如其来的蓝筹行情令多数成长型基金经理措手不及,宋昆也是其中之一。在他当时的重仓股中,几乎看不到券商、保险等蓝筹股,仍然偏重于成长股,导致他管理的两只基金业绩消沉……对于“踏空”蓝筹行情,宋昆坦言,过去在成长股投资上的成功限制了后来的发挥,当新的机会来临时,过去的成功反而变成了一种负资产。他说,“坚守成长股风格,并不是说要排斥传统蓝筹股的投资,过去银行、房地产都曾是当时特定历史条件下的成长股。”

2021年上半年宋昆的投资风格真的是机会来了,截至4月24日,他管理的易方达新兴成长基金涨幅118.81%,成为灵活配置混合基金乃至全部偏股基金的冠军;易方达科讯的业绩为104.5%,为普通股票型基金冠军。4月27日,由宋昆参与管理的易方达新常态基金开始发行,首日募集近150亿,不仅成为5年来最大的主动偏股型新基金,也创下5年来最高首日募集规模的纪录。

在采访中,宋昆讲,“如果用一句话来概括我自己,那就是,我力争做一个最坚定的时代趋势投资者。”用他的话说,基金经理的投资风格就是其价值观、世界观、人生观和方法论的折射。“没有成功的投资,只有顺应时代的投资。”从科讯和新兴成长两只基金的重仓情况看,互联网相关个股占比超过80%,倾向性相对明显。在宋昆的“水晶球”中,他看到的未来世界就是移动互联、智能汽车、机器人、在线教育、细胞治疗等新兴行业的大发展,这些行业的发展,将使人类生活越来越方便、越来越美好。“投资的本质在于预见未来,当你预见到未来世界的样子,在投资中就要果断去投资这些代表未来生活的产业的青少年时期。”